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经销商赔钱仍难卖白酒业面临拐点拷问

2019-01-11 14:05:55

经销商赔钱仍难卖 白酒业面临拐点拷问

目前库存倒逼价格回落,行业产能过剩

[ 按照往年经验,现在手中不应该有2012年的存货,但今年手中还有几万箱,接近2个月的存货。“新的货还不断进来,需要付款给厂商,资金压力是很大的。” ]

持续增长长达十年的白酒行业正步入低迷期,但让投资者困惑的是,白酒行业只是短期的调整还是行业拐点已经来临?

旺季销量不“旺”

“以往春节前我们的仓库卖得跟操场一样空,但今年春节却很惨淡。”一位五粮液经销商穆先生告诉第一财经《财商》。

一位茅台经销商也对表示,今年春节销量与去年相比下滑了一半左右。

“以前春节前很多人打来问能不能给弄一些茅台、五粮液,但今年我主动打过去问别人要不要,大家居然都不要。”北京一位烟酒行老板说道。

不久前,茅台集团、五粮液也相继调整了2013年目标。贵州茅台集团董事长袁仁国在贵州“两会”上表示,2013年茅台力争实现销售额增长18%,达到416亿元。

1月底,五粮液在深交所互动平台上回应投资者关于公司2013年的经营目标时表示,在2013年力争保持营收20%的增长,而此前曾计划增长30%。

穆先生指出,造成白酒行业低迷主要有三方面原因:第一,中央“禁酒令”让政务和军队消费萎缩;第二,白酒塑化剂事件的影响;第三,白酒行业已经高速增长近十年。

这波调整中,高端白酒面临的冲击最大,而中端白酒似乎有崛起的机会。

白酒行业专家杨承平也指出,高端白酒和中端白酒已经出现了分化,预计未来增长较快的是价格在50元~300元左右的中档产品。“高端白酒发展受阻,但中端白酒既有面子,又有品牌。”

库存倒逼价格回落

销量锐减的同时,高端酒的价格也开始回落,甚至出现出厂价和批发价倒挂的情况。但令一级经销商苦恼的是,价格开始下降,销量却并没有回升。

“从春节前开始,出厂价679元的五粮液,经销商都以659元的批发价卖,一瓶赔20元也卖不了多少。”穆先生表示。

事实上,由于过去几年价格持续上涨,目前很多一级白酒经销商手中都有大量的库存。

“前几年高端白酒价格一直涨,一囤都是几万箱,过个两三年转手可能就大赚。”穆先生指出,几年前的囤货到现在卖还是可以赚钱的,但比较头痛的是从去年开始的被动囤积,现在不得不赔钱卖。

穆先生介绍,一级经销商和厂家一般都是在年初签订当年合作协议,比如签订一年12吨白酒,每个月1吨白酒入库,经销商需将1吨白酒的全款打给厂商。“年景好的时候,在签订全年合约量后还要找关系去加量。”

“酒厂为了追求利润,现在不会给经销商减量,货越堆越多,这对经销商来说资金压力非常大,不得不开始赔本卖。”穆先生表示,按照往年经验,现在手中不应该有2012年的存货,但今年手中还有几万箱,接近2个月的存货。“新的货还不断进来,需要付款给厂商,资金压力是很大的。”

“目前经销商对白酒市场都没有太多信心,如果有合适价格就会将库存择机抛售。”一位白酒中介张先生表示,2013年稳定高端白酒价格是很难的,个人预计53度飞天茅台的一批价格可能会跌到900元左右,五粮液可能要跌到600元以下。

不过相比五粮液而言,影响茅台价格下滑的不透明因素更多。

“五粮液的抛售是因为经销商库存压力大,不得不减库存回收现金。”杨承平对表示,但对于茅台来说,经销商减库存变现金只是其中一个原因,造成茅台价格混乱的根本原因是批条酒的抛售。

所谓批条酒,是指一些单位找领导批条子,拿着批条直接到酒厂提货。这些批条酒也和普通酒一样进入流通市场,但批条酒的数量却无法确切统计。

“在市场好的时候,批条酒一抛出来就有人收,现在没人接,只能低价抛。”杨承平指出,这些批条酒才是茅台价格的真正杀手,扰乱市场造成价格混乱。

行业产能过剩?

市场对白酒行业的另一担忧在于是否产能过剩。

《中国酿酒产业“十二五”规划》预计2015年白酒行业产能将达到960万千升,但是2011年全国白酒总产量就已达到1025.6万千升,2012年上半年全国白酒产量已达535.2万千升,同比增长17.2%。

“这一增幅远超过规划中提到的10%的产能增速,由此可见我国白酒行业产能过剩风险或已凸显。”中投顾问食品行业研究员简爱华对表示。

根据东北证券的测算,按照2011年的白酒总产量和人口结构推算,中国白酒主要的消费人群每人每年需要喝掉 53.4 瓶,即每人每周1.02 瓶,亦即每天34.09 克,此数据远超世界卫生组织推荐的男性每天酒精健康摄入的标准 20 克/天,为安全标准的 1.7 倍。

如果加上民间和经销商的囤酒,白酒的市场保有量远远超过总产量。

简爱华指出,经过这一轮调整,2013年白酒业或将结束盲目扩大产能、盲目提高价格的发展道路,转而走向削减产能、价格回落的稳健发展道路。

杨承平也指出,在过去高速发展期,白酒企业内部治理问题被高增长的业绩所掩盖了,这也必然导致面临调整。

短期调整还是拐点?

从销量、价格和产能来看,白酒行业的调整已经无可避免。但市场的分歧在于这种调整是高增长之后的短期调整,还是意味着行业拐点已经来临。

“当前白酒行业的低迷属于行业高增长之后的短期调整,行业内产能过剩风险和塑化剂风波是白酒此轮调整期的主要原因。”简爱华告诉。

北京一位公募基金经理此前也对本报表示,白酒的品质、历史和中国消费白酒的文化都没有改变,而且随着中国人均GDP的提高,普通家庭消费能力的上升,也会逐渐成为品牌白酒的主要消费群体,这一部分的增长空间也非常大。

不过并非所有人都如此乐观。职业投资人扬韬指出,白酒行业进入低迷期也是不可逆转的趋势。“一是中国人口结构问题,现在年轻人也基本不怎么喝白酒;二是国内投资规模的下滑,这两个因素是不可逆转的。”

同样看淡白酒行业的杨承平在2011年12月份的时候已经做出判断,白酒行业经过十年的快速增长将迎来行业拐点。

其看淡主要原因是在全球经济和中国经济增速放缓的背景下,国内产业结构调整必然导致餐饮行业增速下滑,与此同时白酒行业在过去高增长过程中隐藏的问题如公司治理、行业标准等都将陆续暴露。

白酒企业能否屹立不倒?

在这轮调整中厂商能够全身而退吗?

上述公募基金经理指出,高端白酒的出厂价格并不高,更多的利润是在流通环节,短期调整可能对经销商利润影响较大,但对酒厂影响并不大。

穆先生也指出,对于茅台、五粮液这样的酒厂来说,厂商和经销商地位悬殊。“你今天不拿货,可能明天就被踢出去,你不做后面有人排队来做。”

据穆先生介绍,在年景好的时候,想做茅台、五粮液的经销商除了正常的费用外,还需要一笔几十万的公关费。现在年景不好,要做经销商可能就不需要公关费了,大把人抢着做。

据了解,一些高端白酒经销商目前也在积极探索新的盈利模式,比如通过设立高端会所的方式来出售高端白酒,以提高销量和利润。

不过

经销商赔钱仍难卖白酒业面临拐点拷问

,另一些分析人士则认为短期厂商可以通过给经销商铺货保量,但并非长久之计,厂家销量的下滑不可避免。

杨承平则指出,2013年对于白酒企业来说,不得不承担整体销量下滑的风险。即使销售额在增长,但销量也可能是下滑的,要考虑酒厂提价控量的因素。

“另外一方面,酒厂生产、营销人员、广告等各方面的投入并没有缩减,所以酒厂承担的销量下滑的风险和成本压力也不小。” 杨承平表示。

更为悲观的扬韬则认为,以前白酒行业景气周期最多5~6年,调整时间也仅2~3年,但这一轮景气周期已经持续了10年,所以调整时间也会比较长。

“厂家不管用什么限价手段都阻挡不了整个行业下滑,预计产量、销量、价格和利润都会下降,最终可能以茅台出厂价下滑30%为标志滑向深渊。” 扬韬表示。

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