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短期有望转入修复期把握结构性机会

2019-02-27 18:22:14

短期有望转入修复期 把握结构性机会

近期盘面最为明显的特征就是行情分化较为严重,主板和中小创之间,大盘股与中小股之间,甚至在表现特别强势的创业板内部之间均呈现明显的分化。盘面分化的背后反映的是当前A股的资金生态相较于去年已发生明显的变化,机构资金正加紧从大盘蓝筹股中撤出而加码布局到中小创。短期来看,中美贸易战这一事件性驱动对市场情绪和风险偏好带来一定影响,也加剧了A股市场的不确定性和波动,但整体而言我们认为无需太过恐慌。短期事件性驱动扰动过后,市场将重新回到自身的基本面逻辑。从近几个交易日市场走势看,市场也在逐步消化中美贸易战的利空影响,A股也相应进入到短期急速杀跌后的行情修复期。从目前的盘面和未来的走势情况看,主板弱、中小创强;大盘股弱,中小盘股强的格局会是一种常态。在大盘蓝筹及白马股调整结束迹象显现之前,预计上述现象在短期内难出现实质性改变。

此前市场在中美贸易战这一事件性驱动扰动下出现大幅调整,上周市场迎来大幅的反弹,但市场反弹也是以分化的特征在演化。创业板单周累计上涨10.11%,年内首次站上1900点,创下2016年以来当周最大涨幅,而大盘指数则延续疲软表现,上证指数微涨0.51%,上证50指数和沪深300指数则继续出现下跌,周跌幅分别达到2.48%和0.16%。行业表现方面,计算机、通信、国防军工、医药生物、电子元器件等板块涨幅靠前,而非银金融等大金融板块及家用电器、食品饮料等大消费板块则出现不同程度下跌,整体表现相对较差。

一、消息面

4月2日起中国对美128项进口商品加征关税。4月1日晚间,财政部官发布消息称,经国务院批准,国务院关税税则委员会决定对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务,在现行适用关税税率基础上加征关税,对水果及制品等120项进口商品加征关税税率为15%,对猪肉及制品等8项进口商品加征关税税率为25%,现行保税、减免税政策不变,自2018年4月2日起实施。雄安新区规划呼之欲出,四个高端高新产业先行。

4月1日,雄安新区设立迎来一周年。雄安新区规划纲要已基本完成,有望近期发布。分析人士认为,雄安新区将优先布局新一代信息技术产业、生命科学和生物医药产业、军民融合产业、高端服务业。

CDR政策出台,创新企业上市三通道完备。近日,国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,批准来自互联、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,且达到相当规模的创新企业选择申请发行股票或存托凭证(DR)上市。

二、宏观数据分析

3月份

短期有望转入修复期把握结构性机会

,制造业PMI为51.5%,高于上月1.2个百分点,升至一季度高点,制造业扩张提速,呈现稳中有升态势。本月主要特点:生产需求扩张,供需更趋活跃。随着春节后企业集中开工,生产经营活动加快,生产指数和新订单指数为53.1%和53.3%,分别比上月上升2.4和2.3个百分点,且新订单指数连续两个月高于生产指数,制造业增长的内生动力不断增强。非制造业商务活动指数为54.6%,比上月上升0.2个百分点,非制造业总体延续平稳较快的运行格局。综合来看,经济运行平稳且有向好的趋势,所以随着利空影响逐步消化后,市场短期有望转入修复期。

三、市场套利机会分析

从目前的盘面和未来的走势情况看,主板弱、中小创强;大盘股弱,中小盘股强的格局会是一种常态。在大盘蓝筹及白马股调整结束迹象显现之前,预计上述现象在短期内难出现实质性改变。我们对IF、IH合约后市走势继续偏空;IC合约走势料将强于IF、IH,可重点关注多IC合约空IF或IH合约的套利机会。

四、后市展望及建议

清明假期将至,本周仅有三个交易日,由于假期期间消息面可能发生变动,我们建议投资者在仅有的三个交易日内控制好仓位,以波段性操作为主。或者进行套利操作,可重点关注多IC合约空IF或IH合约的套利机会。

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