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古中人摩根士丹利推荐神威药业前景亮丽

2018-10-25 19:03:27

古中人:摩根士丹利推荐神威药业前景亮丽

于港股市场，中资医药股可说是今年以来的大赢家，其中神威药业(02877)更是当中的表表者，股价升幅是医药股之中的前数名。今年第一季度，神威的业绩继续大发神威，营业额为6.7亿元(人民币、下同)，同比大升68.3%，四大分类产品：注射液产品、软胶囊产品、颗粒剂产品及中药配方颗粒产品同比增长85.3%、36.3%、46.6%及151.5%，占营业总额约55.1%、14.6%、17.4%及8.1%。当中可见，注射液产品及中药配方颗粒产品增长最劲，因为产品质量素高及价格合理，适合基层医疗使用，医改令大量基层患者受惠。如此好股，破20元指日可待。

注射液是公司的主要产品之一，今年将明显受惠国家政策。今年3月23日国家食品药品监督管理总局发布《2017年度药品审评报告》，2018年中国将研究启动中药注射剂再评价，制定再评价技术指导原则。据悉，中国约十个省份取消对「神威」品牌注射剂报销限制。

另外，3月初，《急性心肌梗死中西医结合诊疗指南》提到在2018中国医师协会心血管内科医师年会和中国南方国际心血管病学术会议上正式颁布，神威参麦注射液，可用作治疗冠心病、病毒性心肌炎及心肺疾病，以及黄芪注射液，用于病毒性心肌炎及心功能不全并脾虚湿困之肝炎，两者均被纳入该指南，反映产品质量素受到市场肯定。

神威的中药配方颗粒产品的销售额在去年及今年第一季分别急升273%及121.5%，增长潜力同样强劲。公司去年相关年产能为6亿袋(克)，生产线改造完成后产能将可增至20亿袋(克)。公司正进军其它省份，并已成功进入云南省。早前公布，一家附属公司于云南省楚雄州的现代中药产业园及其中药配方颗粒科研试点生产设施现正式开展建设，预计今年第四季度内完成并投入使用。

公司旗下各项产品均有增长潜力，如今年初以来，国内流感高发，神威抗流感相关药品需求量剧增，导致相关产品全面断货，神威不断扩大其生产以应对市场缺货情况。

在科研方面，公司精确立项研发有独有疗效的中药，聚焦慢性病，特别是西医暂时无法解决的领域，例如神经退行性疾病(包括脑退化)、心脑血管疾病等。其中在研重磅产品，除了塞络通胶囊，还有一款治疗脑中风的精准医疗生物产品「注射用灯盏细辛酚」即将进入临床三期，一旦完成测试并成功上市，必将成为重磅产品。

美资大行摩根士丹利早前发表对神威药业看好的研究报告，指出一季度业绩将会有较为明显的增长，原因包括由于高毛利的中药配方颗粒业务出现强劲增长现象；部分主要产品平均售价出现明显上调。此前，神威为提高其产品的市场渗透率，曾有意降低了部分主要产品的平均售价以获取更多市场份额，由于公司于中药市场的领先地位及较好的疗效，正逐步上调部分产品的销售价格；随着中药配方颗粒市场的开放

古中人摩根士丹利推荐神威药业前景亮丽

，公司在其它省份的业务扩展将更为顺利。