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星期六高价收购海普自食恶果火速关店10家

2019-03-13 18:40:16

星期六高价收购海普自食恶果 火速关店10家存货上亿

本刊 赵琳

年报是一面镜子,它可以照出你真实的样子,甚至连脸上的斑点都不放过。

星期六(002291)2012年年报就真实地呈现了公司以2.64亿元收购海普(天津)制鞋有限公司(以下简称海普制鞋)股权后的恶果海普制鞋门店数量锐减十家,并且该公司还给星期六带来了1.02亿元的存货。在星期六存货爆仓的情形下,海普制鞋给公司又增加了新的负担和烦恼。

大胆的冒险

2012年7月,星期六与海普制鞋有限公司签署《股权购买协议》,以2.64亿元为收购价格,购买海普制鞋80%的股权。

2.64亿对于星期六是一个什么样的概念?公开披露的信息显示,2011年星期六实现归属于上市公司股东的净利润仅为9944.44万元,再往前推,2010年这一数据为1亿元。

掏出净利润的两倍多来收购一家公司,星期六的作法看上去更像是一种大胆的冒险。

究竟是怎样的一家公司,值得星期六做这样的一次冒险呢?相关资料显示,海普制鞋为外国法人独资企业,公司股东(发起人)为一家成立于2006年的、注册于英属维尔京群岛的公司。海普制鞋注册资本1725万美元,经营范围为设计、生产、加工、销售并提供相关售后服务。

据星期六当时披露的董事会决议透露,海普天津旗下主要品牌为d:fuse,于2006年进入中国,目前在国内门店数量达到206家。同时,经天健会计师事务所审计,海普制鞋2011年度和截止2012年3月31日分别实现主营业务收入1.53亿元和4214.45万元;实现净利润分别为1016.83万元和124万元。

星期六在收购海普制鞋时曾表示,海普制鞋的优势在于其运营能力、品牌塑造能力、产品设计开发能力、市场推广能力较强,但受文化背景的差异影响,在渠道拓展、柜位选择、零售终端管理上存在一些不足。收购完成后经过业务整合将形成巨大市场潜力。海普制鞋将纳入公司的合并报表范围,对公司的经营业绩将产生积极影响。

值得一提的是,星期六收购海普制鞋时,海普制鞋的净资产为1.04亿元,根据资产基础法评估出来的净资产为1.11亿元,增值率为7.21%;根据收益现值法评估出来,海普制鞋股东全部权益投资价值为3.33亿元,增值率高达2.2倍。最终星期六以选取后者作为评估结果,以2.64亿的价格收购了股权。

高价收购的海普制鞋究竟如何?星期六2012年年报给了我们一个客观的结果。

火速关店

星期六2012年年报显示,海普制鞋并表后2012年实现营业收入3982.99万元,营业利润168.43万元,净利润248.53万元。由于公司是在2012年11月起纳入合并财务报表范围,这意味着248.53万元的净利润是在11月和12月实现的,上述两月平均每月实现净利润124.27万元。

由于2012年一季度海普制鞋实现净利润124万元,按上述数据进行测算

星期六高价收购海普自食恶果火速关店10家

,公司全年的净利润可能不足1000万元,这较2011年全年实现1016.83万元的净利润出现下滑。按这一增长速度,星期六2.64亿投资要回本,可能需要超过26年。

年报同时显示,星期六报告期内收购海普制鞋接收自营店196个。值得一提的是,收购时海普制鞋的国内门店数量就达到206家,这意味着在短期内海普制鞋关闭了10家店。据实地走访调查了解到,位于广东省深圳市宝安区民治天虹商场一楼的d:fuse专柜就在短短一年多的时间内从开设专柜到撤柜。对于撤柜的原因,一位商场知情人士告诉,卖得不好。商场都有严格的考核机制,几个月不达标,就无法再继续设专柜了。

事实上,星期六在收购时曾指出了海普制鞋存在的种种不足,但这些不足却未能在收购之后加以改善。一位姓张的顾客对坦言,d:fuse的品牌不出名,设计不突出,价格也不便宜,总体来说性价比不高,我没理由去选择买它。据在深圳华强北茂业一楼d:fuse专柜观察,该专柜只有极少的顾客光临,连专柜导购都说,比百丽他们家的生意差多了。

此外,还注意到,按11月和12月平均每月实现124.27万元的净利润来计算,海普制鞋196家店平均每月实现的净利润仅为6340元,还不如一个一线城市的白领收入高,少得有些可笑。

另一方面,其存货金额却不可小觑,2012年海普制鞋的存货就有1.02亿元。在星期六已有10亿存货的背景下,海普又增加了十分之一,未来存货消化将成一大问题。

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