2017-09-07
比特幣2017年以來(lái)的漲幅完爆現(xiàn)貨黃金，不過(guò)，現(xiàn)貨黃金投資人也別心急，貴金屬基金經(jīng)理NedNaylor-Leyland認(rèn)為，比特幣漲得愈多愈好，因?yàn)檎跒楝F(xiàn)貨黃金資金歸隊(duì)鋪路。
比特幣2017年以來(lái)的漲幅完爆現(xiàn)貨黃金，不過(guò)，現(xiàn)貨黃金投資人也別心急，貴金屬基金經(jīng)理NedNaylor-Leyland就認(rèn)為，對(duì)于黃金多頭而言，比特幣漲得愈多愈好，因?yàn)檎跒楝F(xiàn)貨黃金資金歸隊(duì)鋪路。Naylor-Leyland甚至說(shuō)，如果想要在資產(chǎn)中配置比特幣，那就應(yīng)該選擇現(xiàn)貨黃金基金更穩(wěn)當(dāng)。
從比特幣身上大賺再投資現(xiàn)貨黃金
目前管理2.2億美元資產(chǎn)的OldMutual貴金屬基金是這么做的：今年4月起，將5%的資產(chǎn)配置在比特幣上，賺取獲利后，再重新投資相對(duì)還處于相對(duì)低位水平的現(xiàn)貨黃金和白銀，既賺取了比特幣暴漲價(jià)差，又將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。Naylor-Leyland并認(rèn)為，就比特幣和現(xiàn)貨黃金的特性來(lái)，兩者相結(jié)合，在本質(zhì)上是合乎邏輯的，而且比特幣被明確地設(shè)計(jì)成“數(shù)字現(xiàn)貨黃金”。
并非所有現(xiàn)貨黃金分析師都滿意現(xiàn)貨黃金今年的表現(xiàn)，BullionVault研究總監(jiān)AdrianAsh本月稍早時(shí)表示，比特幣大漲發(fā)出的“噪音”，讓現(xiàn)貨黃金投資人分心，資金流向比特幣，導(dǎo)致現(xiàn)貨黃金漲勢(shì)擱淺。這一理論也解釋了為何近期在歐洲多國(guó)政局持續(xù)動(dòng)蕩，美國(guó)稅改前景未卜，而中東和東北亞地區(qū)地緣局勢(shì)也持續(xù)緊繃的背景下，黃金價(jià)格卻沒(méi)有錄得預(yù)想中的漲勢(shì)。
但無(wú)論如何，Leyland認(rèn)為，比特幣飆漲為全球黃金資金歸隊(duì)鋪路。正如之前討論過(guò)的那樣，比特幣真正的優(yōu)勢(shì)在于它便于支付。FX678援引外媒的報(bào)道，與所謂的“寬松貨幣”相比，比特幣是一種硬通貨。“寬松貨幣”指的是貨幣數(shù)量容易增加，以防需求增加。如果人們使用銅作為貨幣，那么銅礦商很容易增加供應(yīng)。黃金也是一種硬通貨，即使金價(jià)上漲了很多，黃金開(kāi)采商也很難增加黃金的供應(yīng)量。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，購(gòu)買黃金是一種很好的保值手段。比特幣的供應(yīng)受到嚴(yán)格限制。只有2100萬(wàn)枚。數(shù)字黃金是一個(gè)非常重要的創(chuàng)新，因?yàn)樗泻芏帱S金沒(méi)有的屬性。
隨著比特幣的出現(xiàn)，一旦人們開(kāi)始持有一些比特幣以后，就會(huì)開(kāi)始明白，花錢的機(jī)會(huì)成本非常高，而且人們也會(huì)開(kāi)始在花錢上三思而后行。而業(yè)內(nèi)分析人士在經(jīng)過(guò)全面分析后也得出了結(jié)論，認(rèn)為雖然短期來(lái)看，比特幣對(duì)黃金構(gòu)成了競(jìng)爭(zhēng)影響，但是長(zhǎng)期來(lái)看，比特幣及其“小伙伴”們?nèi)詿o(wú)法真正取代黃金的低位。
加密貨幣永遠(yuǎn)不會(huì)取代黃金的六大理由
比特幣和法定貨幣相似
所有法定貨幣都沒(méi)有實(shí)物商品支持。加密貨幣同樣也沒(méi)有任何實(shí)物商品的支持。
同時(shí)一些國(guó)家也在探索推行自己的加密貨幣，這將使加密貨幣更接近法定貨幣地位。不可能用一種法定貨幣很有效的對(duì)沖另一種法定貨幣的風(fēng)險(xiǎn)。俄羅斯、印度和愛(ài)沙尼亞考慮搞自己的數(shù)字貨幣，而迪拜更甚一籌，在9月宣布推出自己基于區(qū)塊鏈的貨幣emCash。問(wèn)題來(lái)了：一種越來(lái)越接近法定貨幣的資產(chǎn)如何去對(duì)沖法定貨幣？
黃金一直具有非常好的流動(dòng)性
一個(gè)簡(jiǎn)單的理解是，資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模越大，流動(dòng)性越高。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)(World Gold Council)的數(shù)據(jù)，所有開(kāi)采黃金的總價(jià)值約為7.8萬(wàn)億美元。加密貨幣市場(chǎng)總體規(guī)模僅只有約1610億美元，同時(shí)還存在1170中不同的加密貨幣。加密貨幣想要取代黃金就必須具有同樣或者超過(guò)黃金的流動(dòng)性，但這不知道還要多久。
大多數(shù)加密貨幣將消失
和互聯(lián)網(wǎng)泡沫相似，在泡沫破裂時(shí)，大批互聯(lián)網(wǎng)公司消失，同時(shí)也出現(xiàn)了很多可持續(xù)發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)公司，如谷歌、亞馬遜等。
加密貨幣市場(chǎng)可能出現(xiàn)類似情況，鑒于美國(guó)等這些主要國(guó)家可能發(fā)行自己的加密貨幣，投資者不可能知道在加密市場(chǎng)中那些能夠真正的活下來(lái)。黃金則不會(huì)發(fā)生這種問(wèn)題。
加密貨幣缺少安全性
在過(guò)去幾個(gè)月中，相對(duì)較新的以太坊被黑客共計(jì)盜走近8200萬(wàn)元。在2011年發(fā)生的一次搶劫中，按現(xiàn)價(jià)計(jì)算，黑客劫持了37億美元左右的比特幣。由于圍繞加密貨幣的安全問(wèn)題仍未得到解決，損害了加密貨幣的對(duì)沖能力。
大多數(shù)托存機(jī)構(gòu)都有完善的保險(xiǎn)，因此，幾乎沒(méi)有黃金存在被搶的消息。
炒作和投機(jī)推動(dòng)了加密貨幣的價(jià)值
世上最成功的對(duì)沖基金經(jīng)理之一Ray Dalio表示：“比特幣并非是穩(wěn)定的財(cái)富，高度的波動(dòng)性和黃金市場(chǎng)完全不同。它更像是一個(gè)高度投機(jī)的市場(chǎng)，比特幣已是泡沫。”
現(xiàn)在大多數(shù)購(gòu)買比特幣的唯一理由就是在高價(jià)時(shí)賣出比特幣，這是純粹的投機(jī)而非對(duì)沖。
從歷史來(lái)看，加密貨幣并沒(méi)有表現(xiàn)出其可以作為對(duì)沖的作用
從黃金價(jià)格走勢(shì)以及悠久歷史可以發(fā)現(xiàn)，黃金與股票和債券具有低或負(fù)相關(guān)性。特別在經(jīng)濟(jì)衰退期間，黃金總能成為強(qiáng)有力的對(duì)沖工具。
加密貨幣卻不一樣，它僅擁有不到十年歷史。以比特幣來(lái)說(shuō)，自2010年以來(lái)在15次股市下滑中，比特幣價(jià)格下跌了10次。今年股市持續(xù)上漲，比特幣也同時(shí)上漲。按照這樣的相關(guān)性來(lái)說(shuō)，加密貨幣并不能成為一個(gè)好的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的手段。
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