2025年3月10日-14日當周高賽爾周報

關稅引發經濟前景擔憂，黃金兌現3000承諾

3月14日當周，隨著美國關稅新政的擴大和深入，市場風險情緒大降、避險情緒大增，國際現貨黃金觸及新的歷史高度，并一舉突破3000大關。周內，美國2月CPI公布值增長低于預期，強化了市場對美聯儲的降息押注。黃金受多重利好推動，實現二連漲，僅在上周就錄得漲幅74.66美元，交投區間2880-3004.94。

3月12日，美國對所有進口鋼鐵和鋁征收25%關稅正式生效。之后，特朗普政府又宣布對歐盟葡萄酒、香檳等商品征收200%關稅。除此之外，特朗普還計劃于4月2日實施更廣泛的全球貿易關稅。隨著美國關稅新政的擴大和深入，投資者看衰美國經濟，致美國三大股指"攜手"跳水，市值大幅蒸發，黃金避險屬性則得以進一步發酵。

美國2月CPI同比增長由3.0%降至2.8%，低于預期的2.9%。美國2月核心CPI同比增長由3.3%降至3.1%，低于預期的3.2%。美國2月PPI同比增長由3.5%降至3.2%，低于預期的3.3%。美國2月核心PPI同比增長由3.6%降至3.4%，低于預期的3.5%。美國2月CPI和PPI雙雙低于預期和前值，為美聯儲降息排除了后顧之憂，黃金從中受益。

上周二，烏克蘭接受美國提出的立即停火30天提議。美國則恢復對烏克蘭的軍事援助和情報共享。隨即，俄羅斯總統普京表態愿意討論和平協議，但要求烏克蘭從俄羅斯聲稱擁有主權的四個地區全面撤軍。目前來看，俄烏和談仍有極大的不確定性。另外，美國在上周末，突然對胡塞武裝采取軍事行動，以打擊其在紅海攻擊航運的行動，之后胡塞武裝表示報復行動可能升級。地緣政治暗潮涌動，黃金避險再上一層。

本周，市場將迎來美聯儲利率決議，美聯儲料將按兵不動。但美聯儲當下將如何看待就業、經濟前景、以及特朗普關稅所引發的通脹，都將直接左右美聯儲的降息計劃。本周，黃金料將繼續大幅波動。

國內金價上周漲超13元每克，高點逼近698

Au9999，上周交投于675.00-697.79之間，收盤漲13.15元每克，收報692.60。目前金價較上周五收盤價高2.10元每克，報694.51。

本周重點關注美國利率決議

周一

美國3月紐約聯儲制造業指數  

美國3月紐約聯儲制造業未來6個月預期指數  

美國2月零售銷售月率(%)

美國2月核心零售銷售月率(%)  

美國2月零售銷售年率(%)

周二

美國2月工業產出月率(%)  

美國2月產能利用率(%)  

美國2月制造業產出月率(%)  

美國2月制造業產能利用率(%)  

美國2月工業產出年率-季調后(%)

周四

美國3月費城聯儲制造業指數  

美國第四季度經常帳(億美元)

美國截至3月15日當周初請失業金人數(萬)  

美國截至3月8日當周續請失業金人數(萬)

美國2月成屋銷售年化總數(萬戶)  

美聯儲FOMC公布利率決議和經濟預期摘要

美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發布會

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